Popularizējot teātra mākslu, no 1995. g. korporācija Varavīksne organizē korporāciju Teātra festivālu, kurā var piedalīties visas korporācijas un akadēmiskās mūžorganizācijas ar lugām, kuru vērtēšanā tiek iesaistīta profesionāla žūrija. Festivāls tiek organizēts Rīgā un dažreiz arī Jelgavā.
2011. gadā notika 15. Teātra festivāls, tēma: "Galma intrigas"
2012. gadā notika 16. Teātra festivāls, tēma: "Kad man vairs nebūs 16"
2013. gadā notika 17. Teātra festivāls, tēma: „Spožie divdesmitie”
2014. gadā notika 18. Teātra festivāls, tēma: "#TF18"
2015. gadā notika 19. Teātra festivāls, tēma: "MAN SAUJĀ BENZĪNS!"
2016. gadā Jelgavā notika 20. Teātra festivāls, tēma: "Dzīve cirkā/cirks dzīvē"
2017. gadā notika 21. Teātra festivāls, tēma: "Rīts pēc..."
2018. gadā notika 22. Teātra festivāls, tēma: "Laika mašīna"
2019. gadā notika 23. Teātra festivāls, tēma: "Re, ko es atradu!"
2021. gadā notika 24. Teātra festivāls, tēma: "Man pieder viss, kas ar mani ir noticis" (M. Čaklais)
2023. gadā notika 25. Teātra festivāls, tēma: "Dzīves komati, punkti un daudzpunktes..."
2024. gadā notika 26. Teātra festivāls, tēma: "Un tad pasaulē iestājās miers"
2026. gadā notika 27. Teātra festivāls, kura tēma bija "Īsa pamācība"
Nākamais s!k! Varavīksne rīkotais Studentu un studenšu korporāciju Teātra festivāls norisināsies 2027. gada pavasara semestrī.
Sekot līdzi aktuālajai informācijai un jaunumiem par festivālu vari Facebook lapā un noskatīties izrāžu video var Youtube.